AI颠覆式交易抛售潮下，美股科技股IPO整体遇冷，大型科技企业独美

今年原本应该是预期中美股首次公开募股（IPO）的爆发之年。然而，对人工智能（AI）的担忧却破坏了这一切，令许多科技企业在美国市场的IPO陷入停滞。

截至美东时间周二（24日）收盘，去年上市的美股科技股中，四分之三录得下跌，所有去年上市美股科技股的平均跌幅达到18%。但一些大型科技企业IPO，例如SpaceX和OpenAI等，预计仍将吸引市场投资需求。

科技股IPO整体遇冷

美国IPO市场沉寂多年后，去年科技公司IPO终于开始有所好转。包括SpaceX、OpenAI和Anthropic在内的大型AI科技企业都准备在今年晚些时候上市。这股势头为数十家规模较小、主要由私募股权支持的软件公司创造了机会，这些公司此前一直在观望。

然而，对AI将颠覆软件行业的担忧导致本月初美股软件股暴跌。周一，一篇关于AI威胁的博客文章迅速传播，加剧了本轮“AI颠覆式交易”导致的抛售。

银行家和投资者现在预计，少数几家大型IPO将主导今年的IPO市场，而大多数私营科技公司将被迫继续观望，其中许多公司已经等待多年。目前已知受到影响的包括黑石集团支持的营销平台Liftoff Mobile以及金融科技经纪公司Clear Street。前者于本月初那轮抛售后撤回了上市计划，后者上周也以市场环境不佳为由撤回了IPO发行申请计划。

同样关键的是，即使去年美股科技股上市有所回暖，据Dealogic分析的数据显示，去年上市的美股科技股中，四分之三目前的交易价格已跌破其IPO发行价。截至美东时间周二收盘，2025年所有发行IPO的美股科技股平均下跌了18%。Dealogic追踪的这些公司发行规模均至少达到5000万美元。

其中，Figma可谓热门科技公司发行IPO风险的最佳写照。这家软件公司于去年7月下旬上市，为公司和投资者筹集了约12亿美元资金，成为自2021年以来规模最大的风险投资支持的科技IPO。Figma的股价在上市首日飙升了250%，一度导致IPO承销商因此前对该股定价过低而面临巨大压力。Figma的成功更引发了去年稍晚的一波美股科技股上市浪潮，紧随其后上市的包括StubHub、Klarna和Navan。

元股证券:yy6699.vip

而这四家公司股票周二的收盘价均低于其IPO发行价。以 Figma 为例，由于市场担心AI将更容易创建应用程序和网页，这家设计软件公司的热度急速下降。不过，在上周发布的最新财报中，Figma 公布了超出预期的营收增长，并阐述了其AI战略，使其股价小幅回升。

即便如此，年初时对即将上市的新科技企业充满信心的基金经理们如今表示，他们对投资新科技股的兴趣不高，因为尽管标普500指数今年迄今基本持平，但科技股的快速抛售使得预测未来营收变得困难。另一些基金经理表示，牛策略官，牛策略官配资，香港牛策略官公司他们宁愿买入股价已大幅下跌的已上市企业的股票，也不愿冒险投资新上市的软件公司股。

大型科技股IPO独美

不过，市场对一些大型AI企业的需求依然旺盛，例如 Cerebras Systems。该公司设计芯片，声称可以运行AI模型。Cerebras 去年推迟了IPO计划，而华尔街投行普遍预计，该公司大概率将在2026年提交上市申请。

投行们还预计，部分附带加密货币业务公司的表现，将优于纯粹的科技公司。2025 年少数几家表现突出的相关IPO公司中，就包括Circle Internet Group等加密货币公司。该公司周二的股价较IPO发行价上涨了约98%。今年，加密货币交易所Kraken也可能计划上市，该公司最近的估值高达200亿美元。

配资

同时，华尔街并不太担心今年美股科技公司整体IPO的数量会显著减少。根据目前已知的信息，SpaceX计划在6月或7月上市，而OpenAI和Anthropic也正在考虑在2026年底上市。市场更预计，SpaceX的IPO规模可能创下历史新高，估值目标超过1万亿美元。

惠灵顿资管后期成长型私募投资主管威瑟勒 (Matt Witheiler) 称，“这一分歧意味着，美国软件行业将会面临这样的局面：一些小型公司最终会变得一文不值，而巨头公司仍将拥有惊人的投资者偏好，投资者都想持有它们的股票。” 不过，他补充称，小型科技公司也不需要过于悲观，因为并非所有基金经理都能在巨头公司上市时买入它们的股票，一些专注于中小市值公司的基金经理也会寻找投资机会。

举报第一财经广告合作，请点击这里此内容为第一财经原创，著作权归第一财经所有。未经第一财经书面授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经保留追究侵权者法律责任的权利。如需获得授权请联系第一财经版权部：banquan@yicai.com 文章作者